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广州日报记者调查了国内现货与期货两个市场，发现本轮价格走高中，投资力量仍旧占据主导。深圳两家期货经纪交易平台负责人告诉记者，10月流入平台、炒卖黑色系产品的资金高达数亿元，环比增幅在2倍以上，投机特征明显；而产业客户（即套保需求客户）的近期持仓变化并不大，原因在于：价格上涨带来企业产品的利润增加，“持仓待估”更符合企业客户的利益。
而在珠三角各大港口，钢贸商自十一长假之后加大进货，多家企业的环比与同比交易量均增长数倍，不少企业的10月进货额不仅刷新了2016年的月度新高，而且是过去几个月数额的总和。南沙钢贸商黄先生说：“目前，北方钢厂的减产速度已经超出了我的预期，不少高炉企业已经全面停产，除非发生意外，未来几个月供应肯定减少，现在囤货没有错。”
走势：
黑色系或高位震荡
对于未来走势，中国国际期货（广州）全泉认为后市不确定性增加，但钢铁等黑色系产品价格的高位震荡格局已经确立，投资操作上不可轻易言“空”。虽然投机力量推动了本轮钢价反弹，但其基础却是货真价实的供给侧结构性改革：在连续4年的长期价格走跌之后，全国现货库存已经走到了低位，政策方面，结构化调整的减产利好并非一个短线预期，而是持续未来至少3年的长线预期，且落实到了钢铁企业减产的实处。为此，基本面信息支持钢价维持高位，即便出现短线“跳水”，也不会回到2016年7月之前的水平。其他黑色系大宗商品走势与钢铁产品类似。
上市公司：
年报业绩预期乐观
即便没有算上10~11月钢铁价格的再次暴涨，2016年前三季度的钢铁上市公司业绩回暖已经有目共睹，净利润“翻倍”为主旋律，很多中报仍亏损的企业前三季报已经实现了盈利。其中，宝钢股份前三季度净利润增长148%；沙钢股份净利润同比增长2.8倍；凌钢股份扭亏为盈，前三季度净利润暴涨1.08倍。马钢股份扭亏为盈，前三季度净利润增长129%，为7.59亿元。安阳钢铁前三季报净利润为1.40亿元，同比增111%。
而且，年报预期非常乐观。其中,宝钢股份预期2016年全年净利润增长600%~800%。沙钢股份预计年报净利润1.4亿到2亿元，增长274%~348%。马钢股份、安阳钢铁等12家钢铁企业均发布公告预期年报盈利。
业内观点
钢企2017年基本面优势明显
从宝钢、武钢的目前经营来分析，2017年的基本面优势比较明显。首先是企业都在严格控制成本，“节流”成绩显著。宝钢股份全方位削减了采购成本、制造成本、管理费用与现货损失（比如管理费用2016年前三季度同比减少了近2亿元，财务费用减少了4.5亿元），大力推进机构精简与效率提升，将支撑企业2017年的经营。
再者，人民币最近1年的波动是从两个方面利好于钢铁企业的。一方面利于体量较大的钢铁企业在汇市上融资与投资。如宝钢股份，对美元短期融资实施了切换，存续了美元、欧元的中长期债券，对该类融资进行了风险对冲管理，汇兑损失同比减少。另一方面，利于各类钢铁成品增加出口量。
最后，供给侧结构性改革的一个重要方面是调整优化产业结构，钢铁企业产品类别得到优化调整。安阳钢铁、重庆钢铁、武钢等几家企业都大力拓展了品种和市场，提升了附加值产品的制造能力。
万联证券分析师认为，钢铁上市公司股价的中线投资价值已经凸显，在A股回暖走势不改的基础上，有望在未来3~5个月的时间里走出较强的反弹曲线。其中，“国企改革”带来的兼并重组预期远远高于业绩翻倍增长的重要性，建议投资者优先关注。 |
